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聪投专访付娟视频，由申万菱信基金授权提供
在接受我们采访的前一天，付娟刚刚调研回来，到家已经是当天深夜11:30，但付娟心情很好，因为弄明白了一个让她觉得不踏实的问题。作为一名成长股选手，曾任农银汇理基金投资总监、现任申万菱信基金权益投资部负责人的付娟，最近明显有种她这类选手的春天来了的感觉，用她的话说，最近越调研越乐观。过往几年是存量玩法，现在向增量经济转型，新能源只是一个代表，未来新经济的方向会不断涌出。落实到投资上，自然市场的重心就会慢慢转向，而不是抱团在原有方向上。虽然这次和历史上抱团背后的逻辑不同，这次大家抱得最心安理得，对于基本面有底的一些个股，杀下来后还有人敢于上车。但，切换的时点已经开始。作出这个判断的背后，是付娟从大量微观调研中积累起的底气；在大量走访过程中，她真的看到了希望，这种希望是什么？中国的经济结构，真的已经在发生变化了。非常明显地，各行各业都已经开始品牌出海。从原来贴牌代工，到有自己的品牌乃至出口，这是一个巨大的增量空间。付娟，年加入申万研究所，研究家电，她写的研究报告曾被同行视作典范，甚至一直到今天，还有基金经理在朋友圈发评论感叹，家电的研究报告写得还没有超过当年付娟的水平。年加盟农银汇理基金，年开始出任基金经理，拿过金牛奖，很快成为公司投资总监。年加入申万菱信基金任权益投资部负责人，从业已有近15年，正式管钱的经验也有8年。这次，我们与她深聊了三个小时，天南地北，无所不包，从她的成长背景、到结合过往的几个典型投资案例，详细介绍她的投资框架，特别是详细剖析了她看好的5G时代智能汽车产业链、高端制造、中国品牌的投资逻辑和演化。我们归纳她的几个特点：1、从她的投资方法来看，她从最早事无巨细度研究公司—建立起中观行业比较体系再选股—在使用景气度投资方法背景下，再回归着重深挖公司；而且，每一只重仓股，她都要求要能用一句话直击心扉，如果不能用一句话总结这个公司，告诉你这家公司的投资逻辑、在干什么，说明我对这个公司没研究到位。比如她对一只10倍股总结的一句话是：把所有销售变成一个个小的螺丝钉，跑在低线级市场的信息流上；另外一只重仓股，她总结的：就是给卡车司机卖农夫山泉的。2、个人风格，则是明显偏成长，特别擅长熟悉的打法就是寻找处于0-1和1-10中的企业，一个指导的方法论是更