作者：斑马君编辑：斑马君杀业绩、杀估值、杀逻辑哪种杀的最狠？8月25日，光明乳业发布年半年报，当期实现营业收入.46亿，同比增长9.52%；实现净利润3.08亿元，同比下滑16.09%。受净利润大幅下滑影响，当日开盘光明乳直接低开超过5个百分点，上演了一出明显的“杀业绩”走势。不过，对于这种“杀业绩”的行情是否会长期持续，斑马君有不同观点。由于今年外部环境的复杂性，乳企企业今年业绩每个季度呈现出与以往较大的波动是可以理解的。光明乳业作为我国乳制品行业排名靠前的综合性企业，可以借光明乳业的今年业绩分析研究我国乳制品行业今年的一些行业逻辑。杀业绩是小事，只要不杀逻辑问题就不大。拆解光明乳业半年报客观的讲，光明乳业的半年报业绩表现出了较强的恢复能力，值得鼓励。半年报数据显示，光明乳业单二季度营业收入70.1亿元，同比增长24.36%，环比一季度增长33.12%；实现净利润2.31亿元，同比增长2.16%，环比一季度增长.55。同比数据表明，二季度光明乳业已经恢复至疫情前的状态，而环比数据表明其恢复力的强劲。并且，二季度是疫情防控常态化之下第一个完整经营的季度周期，对未来三、四季度的业绩具备很高的指引性。也就是说年全年光明乳业仍然有望表现不错的业绩增长。既然业绩表现不差，为何二级市场表现却不振，这里存在明显的矛盾之处。这种矛盾之处可能代表着投资者们看得到了别的视角，那就是同比营收增速要远高于同比盈利增速。增收不增利的原因非常值得
