本文为乳品系列文章之成长能力篇，共选取18家乳品企业作为研究样本。
本文所选取的成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。从近五年营收复合增长来看，妙可蓝多、天润乳业、新乳业等3家企业复合增长超过15%，其中妙可蓝多复合增长达到52.39%。妙可蓝多主营业务为以奶酪为核心的特色乳制品的研发，生产和销售，也从事液态奶的研发，生产和销售，以及乳制品贸易业务。公司生产产品包括马苏里拉奶酪、奶酪棒、鳕鱼奶酪、手撕奶酪、新鲜奶酪、儿童成长杯、奶酪风味酸乳、芝士片、奶油芝士、奶酪酱、纯牛奶、风味发酵乳、酸奶饮品等,其中奶酪棒、马苏里拉奶酪、各类液态奶为报告期内的主要经营产品。公司主要贸易产品包括奶粉、*油、奶酪、植物油脂等。收入构成上，奶酪为主要收入来源，收入占比达到72.86%，毛利率45.37%；液态奶收入占比14.52%，毛利率17.92%。从近五年净利润复合增长来看，妙可蓝多、品渥食品、熊猫乳品等3家企业复合增长超过20%，其中品渥食品复合增长达到37.37%。品渥食品主营业务是自有品牌食品的开发、进口、销售及国外食品的合作代理销售业务。公司主要产品为进口乳品、啤酒、橄榄油、谷物以及饼干点心等食品。收入构成上，乳品系列为主要收入来源，收入占比达到72.83%，毛利率33.62%；啤酒系列收入占比13.39%，毛利率32.36%。从近五年扣非净利润复合增长来看，品渥食品、天润乳业、海融科技等3家企业复合增长超过两位数，其中天润乳业复合增长达到20.17%。天润乳业集奶牛养殖、乳品生产、科研开发、市场营销为一体，是国家经济动员办公室在西北地区设立的 乳制品动员中心。公司以传统乳品为基础，以发酵乳和功能性乳品为重点， 新鲜、做强常温、突破乳饮。公司是农业产业化国家重点龙头企业。收入构成上，低温乳制品收入占比52.66%，毛利率21.48%；常温乳制品收入占比44.64%，毛利率20.48%。从近五年经营净现金流复合增长来看，妙可蓝多、麦趣尔、新乳业等3家企业复合增长超过20%，其中麦趣尔复合增长达到43.02%。麦趣尔主营业务是乳制品、烘焙食品制造、分销及烘焙连锁门店，节日食品、冷冻饮品等产品的研发、加工与销售。其中，乳制品包括灭菌乳、调制乳、含乳饮料和发酵乳四大系列产品；烘焙食品包括面包、蛋糕、中西式糕点、月饼等系列产品。收入构成上，乳制品收入占比53.07%，毛利率18.07%；烘培食品收入占比29.93%，毛利率22.03%。乳品企业成长能力排行榜??注：成长能力榜单中，各项指标得分按照10/18的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。数说商业